2026-10-14 · Lê Hà
Tóm tắt nhanh
- Đường nhích lên 21,11 cent/lb, sát đỉnh 19 tháng. Lý do: mưa kéo dài ở Brazil làm nhà máy ép mía chậm, cộng với lo ngại El Niño (hiện tượng Thái Bình Dương nóng lên bất thường, làm đảo lộn mưa nắng).
- Cà phê đi hai hướng. Robusta London tăng đầu phiên sau đó quay đầu giảm còn 3.459 USD/tấn vì Việt Nam xuất khẩu nhiều và thời tiết tốt. Arabica New York nhích lên 292,70 cent/lb vì Colombia thu hoạch ít hơn và kho hàng trên sàn còn mỏng.
- Cần chờ: số liệu ép mía nửa cuối tháng 9 của Brazil (khoảng giữa tháng 10) và báo cáo vị thế quỹ đầu cơ thứ Sáu 16/10.
Phiên 13/10, giá đường thô kỳ hạn tháng 3/2027 chốt 21,11 cent/lb, tăng 0,26 cent (+1,25%), trên sàn ICE. So với phiên trước (20,85 cent), giá nhích lên. Mức này chỉ còn cách đỉnh 19 tháng (21,24 cent, ngày 7/10) khoảng 0,13 cent. Nguyên nhân chính là mưa kéo dài ở vùng Trung-Nam Brazil (vùng làm đường lớn nhất nước này), khiến nhà máy ép mía chậm lại. Theo mình, trước mắt giá đường vẫn nghiêng lên, nhưng đà tăng đang dựa nhiều vào quỹ đầu cơ nên dễ chững lại.
Cà phê thì mỗi loại một hướng. Robusta chốt 3.459 USD/tấn, giảm 19 USD (−0,55%) so với 3.478 hôm trước. Arabica kỳ hạn tháng 12 chốt 292,70 cent/lb, tăng 2,10 cent (+0,72%) so với 290,60. Theo mình, Robusta đang nghiêng yếu, còn Arabica đi ngang và nhích lên nhưng còn giằng co. Đây là nhận định, không phải khuyến nghị mua bán.
Đường: mưa Brazil và El Niño đẩy giá, Ấn Độ vào vụ ép là lực nén
Giá đường đang được đỡ bởi nỗi lo thiếu hàng, nhưng đà tăng còn mỏng. Có ba lý do đỡ giá và một lực đang nén giá.
Lực đỡ giá
- Brazil ép mía chậm. Số liệu của Bộ Nông nghiệp Brazil cho thấy lượng mía ép cộng dồn đến 15/9 giảm 1,5% so với cùng kỳ, lần giảm đầu tiên của vụ này. Riêng nửa đầu tháng 9, mía ép giảm 34,2% và sản lượng đường giảm 41,6%, còn 2,12 triệu tấn. Cộng dồn từ đầu vụ, sản lượng đường đến 15/9 là 26,07 triệu tấn, thấp hơn 14,4%. Số liệu nửa cuối tháng 9 chưa công bố.
- El Niño. Cơ quan khí tượng Nhật Bản cho biết nhiệt độ mặt biển Thái Bình Dương nhiệt đới đang cao kỷ lục từ năm 1949. Trung tâm Dự báo Khí hậu Mỹ cho rằng đợt này có thể thuộc loại mạnh nhất hơn 75 năm. Mưa gió mùa Ấn Độ thấp hơn bình thường 12,6%, yếu nhất 11 năm. Ấn Độ vốn là nước xuất khẩu đường, nhưng đã cho nhập tối đa 1 triệu tấn đường thô miễn thuế đến hết 31/10 (thông báo từ 20/8).
- Quỹ đầu cơ mua thêm. Báo cáo COT (báo cáo vị thế các nhóm nhà đầu tư do cơ quan quản lý thị trường hàng hóa Mỹ công bố mỗi tuần) cho thấy quỹ tăng thêm 60.442 lô mua (lô là đơn vị hợp đồng trên sàn), nâng tổng vị thế mua lên 212.559 lô.
Có một ước tính chưa xác nhận: CMB News (trang tin hàng hóa, không nêu rõ gốc số liệu) cho rằng nửa cuối tháng 9, Trung-Nam Brazil làm ra khoảng 2,7 triệu tấn đường, giảm 14,3%. Mình chỉ coi đây là tham khảo, chờ số chính thức.
Lực nén giá
Chính phủ Ấn Độ giao hạn ngạch bán đường nửa cuối tháng 10 là 1,6 triệu tấn, tăng 100.000 tấn so với nửa đầu tháng. Giá đường trong nước Ấn Độ vẫn nhích lên 50–60 rupee/tạ. Tuy nhiên, đã có 22–25 nhà máy ở Maharashtra và Karnataka bắt đầu ép mía, dự kiến hơn 100 nhà máy từ 15/10. Đường vụ mới đang bán 4.200–4.500 rupee/tạ, thấp hơn mức khoảng 5.000 của đường tồn. Tác giả bài trên ChiniMandi (trang tin đường của Ấn Độ) cho rằng giá trong nước có thể chịu áp lực vài tuần tới. Đây là nhận định của tác giả, chưa phải số liệu chính thức.
Hai điểm cần để ý thêm
- Hãng tư vấn Czarnikow nhận xét khối lượng giao dịch phiên 13/10 thấp so với biên độ giá. Nghĩa là mức tăng chủ yếu do nhóm đầu cơ nhỏ, các quỹ lớn chưa vào mạnh. Với đường trắng London (chốt 561,90 USD/tấn), đỉnh 567,10 USD/tấn có thể thành "đỉnh đôi" (hai đỉnh gần ngang nhau, thường là dấu hiệu giá khó vượt lên).
- Đồng real của Brazil mạnh lên, đô la giảm 4,4% trong tuần trước, nên doanh thu quy ra real của nhà máy giảm dù giá đường tính bằng đô la tăng. Ngược lại, giá dầu cao khiến nhà máy nghiêng sang làm ethanol (cồn pha vào xăng), bớt làm đường, và đây là thêm một lực đỡ giá đường.
Robusta: giảm vì hàng từ Việt Nam và Brazil ra nhiều
Robusta London kỳ hạn tháng 11 chốt 3.459 USD/tấn, giảm 19 USD (−0,55%), là mức thấp nhất trong tuần và sát đáy phiên (đáy 3.449, đỉnh 3.530). Kỳ hạn tháng 1/2027 chốt 3.443 USD/tấn, giảm 20 USD. Giá giảm vì nguồn cung đang dồi dào hơn, và có ba dấu hiệu rõ.
- Việt Nam xuất khẩu nhiều. Cục Thống kê Việt Nam báo xuất khẩu cà phê tháng 9 tăng 53% so với cùng kỳ, lên 124.000 tấn. Chín tháng đầu năm tăng 16,2%, đạt 1,45 triệu tấn.
- Thời tiết thuận lợi. Hãng dự báo Vaisala cho biết mưa gần đây làm đất ẩm hơn, giúp trái cà phê ở Tây Nguyên phát triển tốt.
- Nguồn cung Brazil lớn. Conab (cơ quan thống kê nông nghiệp Brazil) nâng ước tính vụ cà phê 2026 lên mức kỷ lục 67,6 triệu bao (bao 60 kg). Phần lớn mức tăng đến từ Arabica; riêng Robusta Brazil dự kiến giảm 6,6%, còn 19,39 triệu bao.
Có một điểm đỡ nhẹ: tồn kho Robusta tại sàn ICE đã giảm từ đỉnh 10,5 tháng (5.398 lô ngày 24/9) xuống 5.115 lô hôm thứ Sáu. Một lô là 10 tấn.
Phía có thể làm giá bật lên là thời tiết. StoneX (công ty tư vấn và môi giới hàng hóa) cảnh báo nếu nhiệt độ trên 34°C kéo dài ở Espírito Santo, bang trồng Robusta lớn nhất Brazil, cây có thể mất nước nhanh hơn hút được và giảm năng suất. Indonesia cũng đang khô nóng. Đợt ra hoa tiếp theo của Việt Nam (tháng 2–3) cũng cần theo dõi nếu El Niño còn mạnh. Đây là nhận định của StoneX, chưa phải số liệu đo được.
Chưa xác nhận: một bản tin tổng hợp trên mạng cho biết các quỹ đang bán ròng (nắm nhiều hợp đồng bán hơn mua) Robusta ở mức cao nhất 13 tháng, khoảng 3.959 hợp đồng. Nếu đúng, theo mình khi có tin xấu về thời tiết, các quỹ phải mua lại và giá có thể bật nhanh.
Arabica: nhích lên nhờ Colombia, nhưng Brazil đang cản
Arabica New York kỳ hạn tháng 12 chốt 292,70 cent/lb, tăng 2,10 cent (+0,72%). Kỳ hạn tháng 3/2027 chốt 285,50 cent/lb, tăng 2,00 cent. So với mức chốt tuần trước (286,95 cent, thứ Sáu 9/10), giá đã nhích lên, nhưng vẫn thấp hơn vùng 300 cent/lb mà giá từng vượt qua trong tuần rồi quay xuống. Hai bên đang giằng co: kho hàng trên sàn mỏng, nhưng nguồn cung toàn cầu lớn.
Lực đỡ giá
- Colombia thu hoạch ít. Liên đoàn Cà phê Colombia cho biết vụ 2025/26 (tháng 10 đến tháng 9) giảm 15%, còn 12,65 triệu bao. Xuất khẩu giảm 12%, còn 11,78 triệu bao.
- Kho trên sàn còn mỏng. Tồn kho Arabica đã được sàn ICE chứng nhận chạm đáy 27 năm là 217.646 bao ngày 15/9, rồi hồi lên 260.654 bao ngày 30/9.
- Lo mưa đến muộn. Hãng giao dịch Commercial cảnh báo El Niño có thể làm mưa ở Brazil đến muộn đúng lúc cây ra hoa, hại vụ 2026/27. Đây là nhận định của thương nhân, chưa phải số liệu.
Chưa xác nhận: một bản tin tổng hợp trên mạng cho rằng chỉ khoảng 10–15% vụ Brazil đạt chuẩn giao hàng trên sàn, so với mức thường lệ 30–35%. Nếu đúng, hàng nhiều nhưng hàng đủ chuẩn để bù vào kho sàn thì ít.
Lực nén giá
- Brazil xuất khẩu mạnh. Cơ quan ngoại thương Brazil (Secex) báo xuất khẩu cà phê nhân tháng 9 đạt 3,93 triệu bao, tăng 20,4%. Hiệp hội Cecafé (hiệp hội các nhà xuất khẩu cà phê Brazil) báo 3,894 triệu bao, tăng 3,1%. Hai bên đếm theo cách khác nhau nên không nên so trực tiếp.
- Mưa ra hoa tốt. Mưa ở Minas Gerais (vùng trồng Arabica chính của Brazil) tuần đến 4/10 đạt 104% mức trung bình. StoneX còn cho rằng mưa trên mức thường đang hỗ trợ ra hoa, và gọi đây là yếu tố giảm giá quan trọng nhất lúc này.
- Dự báo cung lớn. Conab dự báo Arabica Brazil tăng 34,8%, lên 48,21 triệu bao. USDA (Bộ Nông nghiệp Mỹ) dự báo sản lượng thế giới 2026/27 kỷ lục 189,7 triệu bao. ICO (Tổ chức Cà phê Quốc tế) ước tính vụ 2025/26 dư khoảng 3 triệu bao.
Nhận định của mình
Đây là nhận định cá nhân, không phải khuyến nghị mua hay bán.
- Đường: nghiêng lên nhẹ trong vài ngày tới. Điều kiện là mưa Brazil chưa dứt và số liệu nửa cuối tháng 9 của UNICA (hiệp hội ngành mía đường Brazil) tiếp tục thấp. Giá sẽ đổi chiều nếu số liệu Brazil khá hơn dự kiến, nếu Ấn Độ ép mía nhanh và bán đường vụ mới ra nhiều, hoặc nếu quỹ đầu cơ bán chốt lời khi giá không vượt nổi đỉnh 21,24 cent.
- Robusta: nghiêng yếu. Hàng từ Việt Nam và Brazil ra nhiều, Tây Nguyên có mưa tốt. Nhận định này đổi nếu khô nóng kéo dài ở Indonesia hoặc Espírito Santo, nếu xuất khẩu của Việt Nam chậm lại, hoặc nếu tồn kho ICE giảm tiếp.
- Arabica: đi ngang, nhích lên nhẹ. Kho sàn thấp và Colombia ít hàng giữ giá, nhưng Brazil xuất khẩu mạnh và mưa ra hoa tốt cản không cho giá lên xa. Giá có thể quay xuống nếu Brazil tiếp tục xuất mạnh. Giá có thể lên tiếp nếu tồn kho ICE giảm lại hoặc mưa ở Brazil đến muộn.
Cần theo dõi tiếp
- Khoảng giữa tháng 10: UNICA công bố số liệu ép mía và sản lượng đường nửa cuối tháng 9. Năm ngoái số liệu này ra ngày 16/10, còn ngày năm nay chưa xác nhận.
- 15/10: Ấn Độ dự kiến hơn 100 nhà máy bắt đầu ép mía.
- Thứ Sáu 16/10: báo cáo COT hằng tuần. Theo lịch thông thường, báo cáo ra vào rạng sáng thứ Bảy 17/10 giờ Hà Nội (suy ra).
- 25/10: vòng hai bầu cử Brazil, có thể làm tỷ giá đồng real biến động.
- 31/10: hết hạn cửa sổ nhập đường thô miễn thuế của Ấn Độ.
- Hằng ngày: tồn kho Arabica và Robusta trên sàn ICE, dự báo mưa ở Brazil và Tây Nguyên.
- Tháng sau: ICO ra báo cáo thị trường cà phê tháng 10.
