2026-10-05 · Lê Hà
Tuần qua, vàng giảm 3,59% còn 4.133,70 USD/oz và bạc giảm 6,68% còn 59,977 USD/oz (giá thanh toán – giá chốt cuối phiên – của hợp đồng tháng 10 trên sàn COMEX, ngày thứ Sáu 02/10). Đây là tuần giảm mạnh nhất của cả hai kim loại kể từ tháng 6/2026, và settlement của cả hai là mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8.
Điều đáng chú ý là báo cáo việc làm Mỹ yếu bất ngờ không cứu được giá. Vàng tăng ngay sau báo cáo rồi đảo chiều giảm, vì lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm (mức lãi suất thị trường đòi hỏi khi mua trái phiếu chính phủ Mỹ) vẫn ở khoảng 5,25%, đồng USD vẫn mạnh và dầu vẫn trên 100 USD/thùng. Sáng nay (05/10), giá phục hồi nhẹ: vàng giao ngay quanh 4.160 USD, bạc quanh 61–62 USD.
Những điểm chính
- Bảng lương phi nông nghiệp (NFP – số việc làm mới hàng tháng của Mỹ) tháng 9 chỉ tăng 29.000, thấp hơn dự báo 90.000; tỷ lệ thất nghiệp lên 4,2%.
- Xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10 giảm còn khoảng 22% (so với 64% một tuần trước), nhưng xác suất tăng lãi suất tháng 12 vẫn khoảng 87% theo công cụ CME FedWatch (công cụ đo xác suất thị trường dự báo Fed tăng/giảm lãi suất).
- Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm quanh 5,25% và USD mạnh là hai lực cản lớn nhất với kim loại quý, vì vàng và bạc không sinh lãi.
- Eo biển Hormuz vẫn đóng theo lời Iran, dầu Brent (dầu thô chuẩn quốc tế) quanh 101,5–103 USD/thùng, gây lo ngại lạm phát.
- Bạc và bạch kim hồi mạnh hơn vàng sáng nay (khoảng +2,3% theo giá giao ngay), trong khi palladium vẫn gần đáy 52 tuần.
- Sự kiện lớn nhất sắp tới là biên bản họp FOMC ngày 07/10 và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Mỹ ngày 14/10.
Động lực chính
Lãi suất và Fed. Fed đã tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng trước, lên mức 3,75–4,00%, lần tăng đầu tiên sau 3 năm. Vàng và bạc là tài sản không sinh lãi, nên khi lãi suất dự kiến càng cao thì sức hấp dẫn càng giảm so với trái phiếu. Báo cáo việc làm yếu giúp thị trường lùi kỳ vọng tăng lãi suất sang tháng 12, nhưng mô hình tăng lãi suất nhìn chung vẫn được xem là còn nguyên.
Lợi suất trái phiếu và đồng USD. Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm quanh 5,25% và đồng USD vẫn mạnh hơn so với đầu tuần. Theo bình luận trên Investing.com, vàng phản ứng đúng với dữ liệu việc làm lúc đầu, rồi đảo chiều khi lợi suất dài hạn tăng trở lại. Đây là nhận định của nguồn tin, không phải số liệu chính thức.
Dầu và Trung Đông. Iran nói eo biển Hormuz sẽ đóng cho đến khi Mỹ đáp ứng 7 điều kiện, và Tehran đang xem xét phản hồi của Mỹ về kế hoạch 7 ngày thông qua trung gian Qatar. Chưa có thỏa thuận nào. Cùng lúc, có thêm tàu chở dầu bị tấn công gần Hormuz và ngoại khơi Yemen (cơ quan giám sát hàng hải UKMTO của Anh xác nhận). Dầu Brent khoảng 101,5–103 USD/thùng làm tăng lo ngại lạm phát, đẩy kỳ vọng lãi suất lên và gây áp lực lên kim loại quý.
Yemen. Chính phủ Yemen được Ả Rập Xê Út hậu thuẫn đã mở chiến dịch lớn nhằm giành lại lãnh thổ từ Houthi (lực lượng được Iran hậu thuẫn). Houthi tuyên bố đã tấn công cơ sở dầu Aramco ở Riyadh và Khurais, nhưng Ả Rập Xê Út bác bỏ, nên đây là thông tin chưa được xác nhận.
Diễn biến riêng từng mã
Bạc. Bạc lên quanh 61 USD/oz nhờ kỳ vọng Fed tăng lãi suất giảm và rủi ro Trung Đông. Tuy vậy bạc vẫn nằm dưới đường trung bình động 200 kỳ (đường trung bình giá của 200 kỳ gần nhất, dùng để đo xu hướng dài hạn) ở 65,54 USD, nên xu hướng dài hạn vẫn giảm. Theo phân tích kỹ thuật của Investing.com, hỗ trợ ở khoảng 60 USD, kháng cự (vùng giá dễ bị bán ra) ở khoảng 63,2–64 USD.
Bạch kim. Bạch kim hồi lên trên 1.700 USD/oz, bật khỏi đáy nhiều tuần. WPIC (Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới) dự báo cầu công nghiệp tăng 5% năm 2026, một phần nhờ hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), nhưng cầu từ ngành ô tô giảm 4%. Thị trường dự kiến thặng dư 265.000 oz, mức cung vượt cầu này có thể hạn chế sự bền vững của các đợt tăng giá.
Palladium. Palladium hồi nhẹ lên khoảng 1.175–1.180 USD/oz, nhưng vẫn gần đáy 52 tuần (1.163 USD). Xe điện phát triển và việc thay palladium bằng bạch kim trong bộ lọc khí thải ô tô (catalytic converter) làm giảm nhu cầu. Nornickel (nhà sản xuất palladium lớn nhất thế giới) dự báo thị trường thặng dư năm 2026 (thông tin này lấy từ Trading Economics, có thể đã cũ). Trong 12 giờ qua không có tin lớn riêng cho palladium.
Những mốc cần theo dõi tiếp theo
- 05/10, khoảng 21h00: chỉ số ISM Services PMI của Mỹ (chỉ số quản lý mua hàng ngành dịch vụ, đo sức khỏe của ngành này). Chỉ số mạnh thường hỗ trợ USD và lợi suất, bất lợi cho vàng.
- 07/10: biên bản họp FOMC (Ủy ban Thị trường Mở của Fed, cơ quan quyết định lãi suất), thường được công bố sau 01h00 sáng ngày 08/10 giờ Việt Nam.
- 08/10: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ.
- 09/10: chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan.
- 14/10: CPI tháng 9 của Mỹ (chỉ số giá tiêu dùng, đo lạm phát), sự kiện được nhiều nguồn nêu là quan trọng nhất với kỳ vọng lãi suất.
- Hằng ngày: tin từ Iran, Hormuz và Yemen, đặc biệt bất kỳ thông tin xác nhận nào về thiệt hại cơ sở dầu của Ả Rập Xê Út.
Dữ liệu cập nhật đến khoảng 16h00 giờ Việt Nam ngày 05/10/2026.
