2026-10-05 · Lê Hà
Những điểm chính
- Robusta kỳ hạn 11/2026 chốt 3.469 USD/tấn (+0,61%), cao nhất 5 tuần, nhờ đồng USD yếu và quỹ mua lại để đóng vị thế bán.
- Arabica kỳ hạn 12/2026 đi ngang quanh 288,75 cent/lb (+0,21%), nằm sát vùng trung bình động 100–200 ngày (đường giá trung bình của 100 và 200 phiên gần nhất).
- Các quỹ đầu cơ đang giữ vị thế bán ròng 3.959 hợp đồng trên Robusta, mức cao nhất khoảng 13 tháng, nên giá dễ bị đẩy lên nếu tiếp tục có đợt mua lại.
- Brazil dự báo khô ở Minas Gerais (vùng Arabica lớn nhất) khoảng 10 ngày tới, nhưng hoa đã nở sớm và nhiều nhờ mưa trước đó.
- Tồn kho Arabica ICE hồi lên 260.654 bao sau khi chạm đáy 27 năm, còn tồn kho Robusta ICE lên cao nhất 10 tháng.
- Sản lượng toàn cầu niên vụ 2026/27 được dự báo kỷ lục 189,7 triệu bao, trong khi vụ mới Việt Nam chưa ra hàng nhiều cho tới đầu tháng 11.
Diễn biến giá
Cả hai sàn đều đang hồi phục sau đáy hồi đầu tháng 9: Robusta kỳ hạn 11/2026 đã tăng khoảng 6,4% kể từ đáy ngày 22/09, còn Arabica kỳ hạn 12/2026 tăng khoảng 6% từ cùng mốc.
Nguyên nhân và động lực chính
Thời tiết Brazil đúng lúc cây ra hoa. Hãng dự báo Climatempo cho biết Minas Gerais, vùng trồng Arabica lớn nhất Brazil, ít mưa trong khoảng 10 ngày tới. Viện khí tượng Inmet cũng dự báo tháng 10 mưa dưới mức trung bình và nhiệt độ cao hơn bình thường hơn 2°C ở vùng này. Giai đoạn ra hoa (flowering) quyết định số quả của vụ sau, nên khi trời khô nóng, hoa có thể rụng và ảnh hưởng chất lượng hạt, dù chưa chắc làm giảm sản lượng cả vụ.
Vị thế quỹ đầu cơ. Các quỹ (managed money: nhóm quỹ đầu cơ quản lý tiền) đang bán ròng 3.959 hợp đồng trên Robusta, cao nhất khoảng 13 tháng. Trên Arabica, theo báo cáo COT (Commitments of Traders: báo cáo vị thế các nhóm nhà đầu tư hằng tuần của CFTC, cơ quan quản lý thị trường phái sinh Mỹ), các quỹ giảm vị thế bán nhiều hơn vị thế mua, nên vị thế mua ròng lớn hơn tuần trước. Khi vị thế bán đã dày, chỉ cần một tín hiệu thuận lợi là đám đông phải mua lại để cắt lỗ, đẩy giá lên nhanh.
Đồng USD yếu. Cà phê niêm yết bằng USD, nên khi đồng USD giảm, hàng trở nên rẻ hơn với người mua dùng tiền khác, đồng thời kích hoạt đợt mua lại nói trên. Đây là lý do chính đỡ giá trong phiên thứ Sáu 02/10.
El Niño. Đây là hiện tượng Thái Bình Dương ấm lên bất thường, gây hạn hán, lũ và biến động nhiệt độ ở nhiều vùng sản xuất. Trung tâm Dự báo Khí hậu Mỹ từng cảnh báo đợt El Niño năm nay có thể thuộc loại mạnh nhất trong hơn 75 năm. Thị trường vì vậy phải trả thêm một khoản “phí rủi ro thời tiết” vào giá.
Lực kìm giá và lực đỡ ngược chiều
Sản lượng kỷ lục. Conab (cơ quan thống kê mùa vụ của Brazil) nâng ước tính vụ 2026 lên 67,6 triệu bao, trong đó Arabica 48,2 triệu bao (tăng 34,8%) và Robusta 19,4 triệu bao (giảm 6,6%). Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo sản lượng toàn cầu niên vụ 2026/27 đạt kỷ lục 189,7 triệu bao.
Tồn kho sàn ICE. Tồn kho Arabica được ICE chứng nhận (certified stocks: hàng đủ tiêu chuẩn để giao theo hợp đồng) hồi lên 260.654 bao, cao nhất 8 tuần, sau khi chạm đáy 27 năm là 217.646 bao hôm 15/09. Mức này vẫn thấp, giảm hơn 40% từ đầu năm. Ở chiều ngược lại, tồn kho Robusta trên ICE lên 5.398 lô, cao nhất 10 tháng, là yếu tố hạn chế đà tăng của Robusta.
Xuất khẩu Brazil. Theo Cecafé (hiệp hội xuất khẩu cà phê Brazil), xuất khẩu tháng 8 tăng 31% so với cùng kỳ, lên 4,155 triệu bao, mức cao nhất từng có cho một tháng 8. Trong đó Arabica 2,87 triệu bao (+26%) và Robusta 953.592 bao (+54%).
Vụ mới Việt Nam. Niên vụ 2026/27 đã bắt đầu nhưng cà phê mới chỉ dự kiến ra hàng đáng kể từ đầu tháng 11. Hiện điều kiện ở Tây Nguyên được đánh giá thuận lợi. Khi lượng hàng mới tăng, áp lực bán có thể đè lên giá Robusta.
Diễn biến liên quan từ các nước sản xuất
Brazil: hoa nở sớm và nhiều. Theo Reuters (22/09) và báo O Tempo (02/10), mưa sớm giúp cà phê Arabica ở Nam Minas, Cerrado Mineiro, Alta Mogiana, Matas de Minas và Espírito Santo ra hoa khoảng một tháng sớm hơn thông thường, nên vụ mới có thể thu hoạch sớm, khoảng tháng 5/2027. Tuy nhiên năm 2027 là năm thấp của chu kỳ hai năm (cây kiệt sức sau vụ kỷ lục 2026 nên năng suất thường giảm), và nhiệt độ cực đoan do El Niño vào mùa hè Brazil vẫn là rủi ro cho đến lúc thu hoạch.
Việt Nam: giá trong nước đi ngang. Giá cà phê nhân ở Tây Nguyên đang quanh 93.400–94.000 đồng/kg và chưa đổi. Nguồn hàng cũ còn ít, vụ mới đang thu hoạch dần và dự kiến tăng rõ từ tháng 11.
Indonesia: xuất khẩu Robusta giảm so với cùng kỳ. Sumatra xuất 30.872 tấn Robusta trong tháng 8, thấp hơn 13,5% so với tháng 8/2025 nhưng cao hơn khoảng 13,2% so với tháng 7. Mưa nhiều ở vùng trồng như Lampung cũng ảnh hưởng tiến độ thu hoạch.
Đánh giá tác động tới thị trường futures
Đây là nhận định của tác giả dựa trên tin tức đã nêu, không phải khuyến nghị mua hay bán. Futures (hợp đồng tương lai: cam kết mua bán hàng ở một mức giá định sẵn cho ngày giao trong tương lai) của cà phê đang chịu lực kéo hai chiều.
| Yếu tố | Chiều tác động | Mức độ |
|---|
| Dự báo khô ở Minas Gerais trong khoảng 10 ngày | Hỗ trợ giá Arabica | Trung bình, ngắn hạn |
| Tồn kho Arabica ICE vẫn thấp | Hỗ trợ giá Arabica | Trung bình |
| Quỹ bán ròng Robusta ở mức cao 13 tháng | Hỗ trợ giá Robusta (rủi ro mua lại) | Trung bình đến cao |
| Đồng USD yếu | Hỗ trợ cả hai sàn | Trung bình |
| Sản lượng kỷ lục, hoa nở sớm ở Brazil | Kìm giá cả hai sàn | Trung bình, dài hạn |
| Tồn kho Robusta ICE cao, vụ mới Việt Nam sắp ra hàng | Kìm giá Robusta | Trung bình |
Những mốc cần theo dõi tiếp theo
- 05/10: phiên đầu tuần mở lại, xem giá phản ứng thế nào với đồng USD và dự báo thời tiết Brazil.
- Trong 10 ngày tới: lượng mưa thực tế ở Minas Gerais so với dự báo khô của Climatempo.
- 09/10 (thứ Sáu, suy ra từ lịch thông thường): báo cáo COT của CFTC để xem quỹ có tiếp tục giảm vị thế bán Robusta hay không.
- Giữa tháng 10 (ngày cụ thể chưa xác nhận): Cecafé công bố xuất khẩu cà phê Brazil tháng 9, và báo cáo thị trường hàng tháng của ICO (Tổ chức Cà phê Quốc tế).
- Hằng ngày: tồn kho chứng nhận Arabica và Robusta trên ICE.
- Đầu tháng 11: cà phê vụ mới Việt Nam bắt đầu ra hàng với khối lượng lớn.
#ThiTruongHangHoa #Futures #TinTucThiTruong #NongSan #CaPhe #Robusta #Arabica #GiaCaPhe #Brazil #DoLaMy
