Mốc kỹ thuật. Vùng 19,00-19,05 cent là kháng cự (mức giá dễ gặp lực bán) vì giá nhiều lần thử nhưng không vượt qua, theo CZ app. Nguồn thứ cấp Traders Union nêu kháng cự tiếp theo ở 19,28 và hỗ trợ (mức giá dễ có lực mua đỡ) ở 18,64 và 18,2 cent..
2026-10-02 · Lê Hà
Thời tiết. Trung tâm Dự báo Khí hậu Mỹ cho biết El Niño xuất hiện tháng trước có thể là một trong những đợt mạnh nhất hơn 75 năm. Hiện tượng này thường làm giảm mưa ở Brazil, Ấn Độ và Thái Lan, ba vùng sản xuất đường lớn nhất thế giới. Sản lượng đường Thái Lan được dự báo giảm ít nhất 17%, xuống dưới 10 triệu tấn, còn sản lượng củ cải đường châu Âu dự kiến giảm khoảng 19% vì nắng nóng mùa hè (theo Trading Economics, đây là dự báo, không phải số liệu chính thức).
Dự báo cân đối cung cầu. Các tổ chức phân tích đang chuyển dự báo vụ 2026/27 từ dư thừa sang thiếu hụt. Covrig Analytics dự báo thiếu hụt 0,3 triệu tấn (so với dư thừa 0,1 triệu tấn hồi tháng 6). StoneX nâng dự báo thiếu hụt lên 1,7 triệu tấn theo báo cáo ngày 18/08 (một nguồn khác ghi gần đây là 0,9 triệu tấn, hai con số chưa khớp nhau). Czarnikow (công ty tư vấn hàng hóa) dự báo vụ 2027/28 thiếu hụt 2,9 triệu tấn. Tất cả đều là ước tính của tổ chức tư vấn.
Dầu mỏ và ethanol. Giá dầu WTI (dầu thô chuẩn của Mỹ) quanh 90 USD/thùng khiến các nhà máy Brazil có xu hướng dành nhiều mía làm ethanol (nhiên liệu sinh học) hơn làm đường. Sản lượng ethanol tích lũy của Brazil vụ này tăng 8,7%, trong khi đường giảm 14,4%.
Brazil. Bộ Nông nghiệp Brazil công bố ngày 01/10 rằng nửa đầu tháng 9, sản lượng đường vùng Trung-Nam giảm 41,6% so với cùng kỳ, còn 2,12 triệu tấn, vì lượng mía ép (mía đưa vào nhà máy) giảm 34,2%, còn 30,16 triệu tấn, do mưa làm gián đoạn thu hoạch. Tính lũy kế vụ 2026/27 đến 15/09, lượng mía ép giảm 1,5%, còn 443,71 triệu tấn; đây là lần đầu tiên thấp hơn vụ trước. Sản lượng đường lũy kế giảm 14,4%, còn 26,07 triệu tấn, trong khi ethanol tăng 8,7%. Các công ty tư vấn đã hạ dự báo lượng mía ép cả vụ trong tháng 9 và cho rằng sẽ còn nhiều mía chưa ép kịp để chuyển sang vụ 2027/28. Dự báo thời tiết nửa đầu tháng 10 vẫn mưa trên mức trung bình ở São Paulo, Mato Grosso do Sul, Paraná và một phần Minas Gerais. Lưu ý: UNICA (Liên minh Công nghiệp Mía đường Brazil) hiện không còn công bố đều đặn số liệu hai tuần một lần, nên số liệu của Bộ Nông nghiệp là nguồn chính.
Ấn Độ. Tồn kho đầu vụ 2026/27 (bắt đầu từ tháng 10) chỉ còn 3,75 triệu tấn, thấp nhất hơn một thập kỷ. Lệnh cấm xuất khẩu đường (thông báo số 16/2026-27 của DGFT, Tổng cục Ngoại thương Ấn Độ) hết hạn ngày 30/09. Nếu không gia hạn, chính sách quay về "Restricted" (hạn chế, cần giấy phép), không phải xuất khẩu tự do. Nguồn tin ngành cho rằng lệnh cấm nhiều khả năng sẽ tiếp tục, nhưng đây là tin chưa xác nhận: tôi chưa tìm thấy thông báo gia hạn chính thức.
Thêm vào đó, ngày 01/10 Bộ Tiêu dùng, Thực phẩm và Phân phối Ấn Độ công bố siết quy định lưu kho của đại lý đường: mỗi đại lý chỉ được giữ hàng tối đa 15 ngày kể từ khi nhận và tối đa 1.000 tạ (1 tạ = 100 kg) tại bất kỳ thời điểm nào; riêng Kolkata và Assam được giữ tối đa 2.000 tạ. Quy định có hiệu lực từ 15/10 đến 30/11/2026, không áp dụng ngay. Đây là lần siết thứ ba liên tiếp: hạn mức từng là 4.000 tạ và 30 ngày (từ 01/08), rồi 2.000 tạ (từ 15/09). Mục tiêu là chống găm hàng đầu cơ trước mùa lễ hội, nên tác động chủ yếu là kìm giá đường nội địa Ấn Độ, không trực tiếp đổi cung cầu xuất khẩu. Bên cạnh đó, lượng mưa gió mùa lũy kế (tháng 6 đến tháng 9) thấp hơn bình thường 12,6% tính đến 30/09, yếu nhất trong 11 năm.
Nguồn cung hiện tại vẫn dồi dào. Hợp đồng tháng 10/2026 hết hạn với 28.574 lot (mỗi lot là 50 tấn), tức khoảng 1,45 triệu tấn đường Brazil được giao. Dù thấp hơn ước tính 1,8 triệu tấn trước đó, đây vẫn là lượng giao hàng lớn.
Quỹ đầu cơ đứng ngoài. Các quỹ lớn giữ nguyên vị thế đã mua thêm vài tuần trước và chưa mua thêm. Vị thế mua ròng của quỹ đầu cơ trong báo cáo COT (báo cáo vị thế các nhóm nhà giao dịch) ngày 18/09 là khoảng 160.000 lot. Những lần giá chạm 19,00 đều gặp lực bán chốt lời và lượng bán của người trồng mía/nhà sản xuất, nên đà tăng thiếu lực mua thực chất.
Ấn Độ nhận định nguồn cung nội địa đủ dùng. Chính phủ nâng hạn ngạch bán đường nửa đầu tháng 10 lên 14 lakh tấn (1,4 triệu tấn), cao hơn mức 13,5 lakh tấn cùng kỳ tháng 9, cho nhập 1 triệu tấn đường thô miễn thuế đến 31/10 và siết giới hạn lưu kho. Giá xuất xưởng (ex-mill, giá bán tại nhà máy) tại Maharashtra và Karnataka giảm 10-20 rupee/tạ; chính phủ nói giá xuất xưởng đã giảm khoảng 28% và giá bán lẻ giảm khoảng 15% so với đỉnh tháng 8.
Dự báo mía ép càng cao càng khó thấy thiếu hụt. Công ty tư vấn FG/A ước tính lượng mía ép vùng Trung-Nam Brazil vụ 2026/27 là 654,9 triệu tấn, cao nhất trong 17 công ty NovaCana khảo sát, dựa trên năng suất mía tốt hơn. Đây là ước tính, trái chiều với tin mưa gây gián đoạn.
Đây là nhận định của tác giả, không phải khuyến nghị mua hay bán.
| Yếu tố | Chiều tác động lên giá | Mức độ |
|---|---|---|
| Mưa làm sản lượng đường Brazil giảm mạnh | Tăng | Mạnh |
| Tồn kho đầu vụ Ấn Độ thấp nhất hơn một thập kỷ; khả năng kéo dài lệnh cấm xuất khẩu (chưa xác nhận) | Tăng | Trung bình đến mạnh |
| El Niño mạnh, gió mùa Ấn Độ yếu nhất 11 năm | Tăng | Trung bình |
| Lượng giao hàng Oct'26 thấp hơn ước tính (cầu vật chất tốt hơn) | Tăng | Nhẹ |
| Ấn Độ siết giới hạn lưu kho, nâng hạn ngạch bán, cho nhập đường thô miễn thuế | Giảm (chủ yếu giá nội địa Ấn Độ) | Nhẹ đến trung bình |
| Quỹ đầu cơ đứng ngoài; giá gặp lực bán ở quanh 19,00 | Giảm / kìm đà tăng | Trung bình |
Mức biến động. Giá đang ở gần vùng cao của biên độ rộng cả tháng, nên có thể dao động hai chiều mạnh khi có tin chính sách Ấn Độ hoặc số liệu thời tiết Brazil mới.
Mốc kỹ thuật. Vùng 19,00-19,05 cent là kháng cự (mức giá dễ gặp lực bán) vì giá nhiều lần thử nhưng không vượt qua, theo CZ app. Nguồn thứ cấp Traders Union nêu kháng cự tiếp theo ở 19,28 và hỗ trợ (mức giá dễ có lực mua đỡ) ở 18,64 và 18,2 cent.
Hai kịch bản. Nếu giá vượt được vùng 19,00-19,28 kèm tin xấu về mưa Brazil hoặc Ấn Độ gia hạn lệnh cấm xuất khẩu, đà tăng có thể được kéo dài. Ngược lại, nếu quỹ lớn vẫn đứng ngoài và giá tiếp tục bị chặn ở kháng cự, giá có thể quay lại đi ngang hoặc điều chỉnh về vùng hỗ trợ 18,2-18,64.
Giá bông trên sàn ICE Futures US (sàn giao dịch hợp đồng tương lai hàng hóa tại Mỹ) đang trải qua một trong những đợt giảm nhanh nhất trong năm. Hợp đồng tháng 12/2026, đóng cửa phiên 1/10 ở 77,76 cent/lb, thấp hơn hơn 16% so với đỉnh 93,14 cent ngày 31/8. Thu hoạch tại Mỹ tăng tốc, các quỹ đầu tư chốt lời và đồng đô la mạnh lên là những lực kéo chính. Trong khi đó, xuất khẩu của Mỹ, lượng bông dự trữ trên sàn thấp và việc Trung Quốc ngừng bán bông dự trữ mới chỉ đủ để hạn chế đà rơi, chưa đủ để đảo chiều xu hướng.
Giá bông Dec 26 đóng cửa ở mức 82,86 cent/lb, tiếp tục dao động trong vùng 81–84 cent/lb. Doanh số xuất khẩu Mỹ cải thiện và chất lượng vụ mùa thấp đang hỗ trợ giá, trong khi tiến độ thu hoạch nhanh và hoạt động giảm vị thế mua của các quỹ đầu cơ vẫn gây áp lực. Thị trường đang chờ thêm tín hiệu về nhu cầu, đặc biệt từ Trung Quốc, để xác định xu hướng tiếp theo.
