2026-10-02 · @hale
Những điểm chính
- Bông kỳ hạn tháng 12 đóng cửa 77,76 cent/lb ngày 1/10, giảm 76 điểm trong phiên; từ đỉnh 93,14 cent (31/8) đã mất hơn 15 cent.
- Ngày 29/9, giá có lúc giảm hết biên độ cho phép trong ngày (limit-down, 400 điểm), cho thấy lực bán rất mạnh.
- Nguyên nhân chính: thu hoạch Mỹ tăng tốc, quỹ bán chốt lời, điều chỉnh vị thế cuối quý, đô la mạnh và dầu thô yếu.
- Lực đỡ giá: xuất khẩu Mỹ vẫn khá, lượng bông chứng nhận trên ICE thấp, Trung Quốc ngừng bán bông dự trữ nhà nước từ 30/9.
- Bông Mỹ nằm trong danh sách giảm thuế của Trung Quốc, nhưng chưa có mức thuế hay ngày áp dụng cụ thể.
- Nhìn ngắn hạn, bối cảnh tin tức nghiêng về giảm; ba mốc cần theo dõi là 5/10 và 9/10.
Diễn biến giá: từ đỉnh 93 cent về vùng 77–78 cent
Hợp đồng bông tháng 12 lập đỉnh ở 93,14 cent/lb khi đóng cửa ngày 31/8. Sau đó giá giảm liên tục, và đợt bán tháo mạnh nhất rơi vào tuần cuối tháng 9.
| Mốc | Giá đóng cửa tháng 12 (cent/lb) | Ghi chú |
|---|
| 31/8 | 93,14 | Đỉnh của hợp đồng |
| 28/9 | 82,86 | Phiên trước đợt giảm mạnh |
| 29/9 | 78,86 | Giảm 400 điểm, chạm biên độ giảm tối đa trong ngày |
| 30/9 | 78,52 | Giảm 34 điểm |
| 1/10 | 77,76 | Giảm 76 điểm |
Giá đã quay về vùng giá của tháng 7. Khối lượng giao dịch cũng rất lớn: 112.170 hợp đồng ngày 29/9 và 83.351 hợp đồng ngày 30/9. Số hợp đồng đang mở (open interest, tổng số hợp đồng chưa được tất toán) đạt kỷ lục 389.494, cho thấy thị trường đang rất đông người tham gia và biến động có thể tiếp tục mạnh.
Chỉ số Cotlook A (chỉ số giá bông giao ngay quốc tế) đóng cửa ngày 30/9 ở 89,45 cent, giảm 390 điểm, và vẫn cao hơn giá ICE tháng 12 khoảng 14,8 cent.
Vì sao giá bông giảm mạnh?
Nhiều yếu tố cùng tác động trong một thời gian ngắn.
Thứ nhất là áp lực mùa vụ. Thu hoạch bông tại Mỹ, nhất là Texas và vùng Tây Nam, đang tiến triển. Theo báo cáo Crop Progress (báo cáo tiến độ mùa vụ hàng tuần của Bộ Nông nghiệp Mỹ, USDA), khoảng 15% diện tích đã được thu hoạch và 67% quả bông đã nở, trên mức trung bình. Nhiều bông ra thị trường hơn thường kéo theo kỳ vọng nguồn cung vật chất tăng lên.
Thứ hai là yếu tố vị thế. Sau đợt tăng mạnh hồi tháng 8, nhiều quỹ đầu tư đã bán để chốt lời (long liquidation, tức bán các hợp đồng đã mua trước đó để đóng vị thế). Cùng lúc, việc điều chỉnh danh mục cuối tháng và cuối quý khiến lực bán tăng thêm vào ngày 29–30/9.
Thứ ba là bối cảnh vĩ mô. Đồng đô la Mỹ mạnh lên làm bông Mỹ đắt hơn với người mua nước ngoài. Dầu thô yếu cũng không giúp ích, vì năng lượng rẻ thường làm sợi tổng hợp như polyester (sợi nhân tạo làm từ dầu mỏ) cạnh tranh tốt hơn so với bông tự nhiên.
Những lực đỡ giá: xuất khẩu, tồn kho và Trung Quốc
Dù bị bán mạnh, thị trường vẫn có một số yếu tố hỗ trợ giá.
Xuất khẩu Mỹ vẫn khá. Theo báo cáo Export Sales (doanh số xuất khẩu hàng tuần của USDA), tuần kết thúc ngày 24/9 Mỹ bán được 202.567 kiện bông (mỗi kiện khoảng 218 kg), giảm 12,18% so với tuần trước vốn là mức cao nhất của niên vụ. Lượng giao hàng đạt 149.507 kiện, cao hơn 27,14% so với cùng kỳ năm ngoái.
Lượng bông dự trữ trên sàn thấp. Lượng bông được chứng nhận (certified stocks, bông đã qua kiểm định và đủ điều kiện giao hàng trên ICE) chỉ còn 28.017 kiện ngày 30/9. Nguồn cung có thể giao trên sàn ít là yếu tố hỗ trợ về lý thuyết, nhưng cho tới nay lực bán đã lán át nó.
Trung Quốc ngừng bán bông dự trữ. Từ 30/9, Tập đoàn Dự trữ Bông Quốc gia Trung Quốc tạm dừng các phiên bán bông dự trữ nhà nước vụ 2026. Nguồn cung bổ sung từ đấu giá dự trữ vì thế không còn đổ vào thị trường nội địa. Sự chú ý sẽ chuyển sang nhu cầu thực của các nhà máy kéo sợi và lượng nhập khẩu.
Cơ hội thuế quan với bông Mỹ. Bông nằm trong danh sách 1.619 mặt hàng Mỹ được Trung Quốc xem xét giảm thuế trong khuôn khổ Board of Trade Mỹ – Trung (cơ chế đàm phán thương mại hai nước). Tuy nhiên khung này chưa nêu mức thuế cuối cùng hay ngày thực hiện, và hai bên còn phải hoàn tất thủ tục trong nước. Đây mới là triển vọng, chưa phải lực cầu thực tế.
Ấn Độ: niên vụ mới mở đầu với giá sàn cao hơn
Niên vụ bông 2026-27 của Ấn Độ bắt đầu từ 1/10. Giá hỗ trợ tối thiểu (MSP, mức giá nhà nước cam kết mua của nông dân) được nâng 7,2% với bông sợi trung bình và 6,9% với bông sợi dài. MSP áp dụng cho bông hạt (kapas), nên không tự động làm tăng giá sợi bông đến tay nhà máy.
Hai điểm cần lưu ý
- Thứ nhất, việc miễn thuế nhập khẩu bông của Ấn Độ có hiệu lực đến 31/10; nếu không gia hạn, mức thuế bình thường có thể áp dụng lại từ 1/11.
- Thứ hai, giá sợi bông tại bắc Ấn Độ đang giảm do nhu cầu hạ nguồn yếu, khó khăn về thanh toán và giá bông nguyên liệu giảm mạnh. Đây là dấu hiệu cho thấy cả chuỗi dệt may đang phản ứng với biến động giá gần đây.
Đánh giá tác động tới thị trường futures
Phần này là nhận định của tác giả dựa trên các tin đã nêu, không phải khuyến nghị mua hay bán. Nhìn ngắn hạn, bối cảnh tin tức cho hợp đồng bông tháng 12 đang nghiêng về phía giảm: các yếu tố đè giá đang diễn ra ngay bây giờ, còn các yếu tố đỡ giá hoặc chưa có hiệu lực, hoặc chưa đủ mạnh.
| Yếu tố | Chiều tác động lên giá | Mức độ hiện tại |
|---|
| Thu hoạch Mỹ tăng tốc | Giảm | Mạnh, mang tính mùa vụ |
| Quỹ chốt lời, điều chỉnh cuối quý | Giảm | Mạnh nhưng có thể sớm cạn |
| Đô la mạnh, dầu thô yếu | Giảm | Trung bình |
| Xuất khẩu Mỹ khá | Tăng | Trung bình |
| Bông chứng nhận trên ICE thấp | Tăng | Yếu cho tới nay |
| Trung Quốc ngừng bán bông dự trữ | Tăng | Trung bình |
| Danh sách giảm thuế của Trung Quốc | Tăng | Chưa có hiệu lực |
Có 3 yếu tố cần phải chú ý khi giao dịch Bông Futures
Thứ nhất, biến động vẫn sẽ lớn. Số hợp đồng đang mở ở mức kỷ lục và giá vừa có phiên giảm hết biên độ. Những diễn biến như vậy thường đi kèm các nhịp hồi phục kỹ thuật ngắn.
Thứ hai, mốc kỹ thuật quan trọng: vùng hỗ trợ (mức giá mà lực mua thường xuất hiện) của hợp đồng tháng 12 nằm ở 77, 76.4, và 75,50 cent. Vùng kháng cự (mức giá mà lực bán thường xuất hiện) ở 82,40, 84 và 85,30 cent. Giá đóng cửa 77,76 cent đang nằm sát ngay mức hỗ trợ đầu tiên, nên diễn biến ngày 2/10 và đầu tuần sau sẽ cho thấy vùng này có giữ được hay không.
Thứ ba, hai kịch bản cho thấy hướng đi. Nếu thu hoạch tiếp tục nhanh, xuất khẩu chậm lại và đô la vẫn mạnh, giá có thể thử vùng hỗ trợ thấp hơn. Ngược lại, nếu doanh số xuất khẩu tốt lên, báo cáo WASDE (báo cáo cung – cầu nông nghiệp hàng tháng của USDA) thu hẹp nguồn cung hoặc Trung Quốc bắt đầu mua trở lại, giá có điều kiện hồi phục về phía kháng cự.
Những mốc cần theo dõi tiếp theo
- Thứ Hai 5/10: báo cáo Crop Progress, cho biết tốc độ thu hoạch và tình trạng cây bông tại Mỹ.
- 9/10: báo cáo WASDE, cập nhật cân đối cung – cầu bông Mỹ và thế giới.
- Tin từ Trung Quốc: mức thuế và thời điểm áp dụng cho bông Mỹ, cùng việc các nhà máy có mua thêm khi nguồn dự trữ nhà nước đã ngừng bán.
- 31/10: hết hạn miễn thuế nhập khẩu bông của Ấn Độ; quyết định gia hạn hoặc không sẽ ảnh hưởng nhu cầu nhập khẩu của nước này.
